和君集團2019新春年會第二天,讓我們一起感受下以新技術、新產品、新服務為核心的科技創新帶來的機遇與挑戰。

 

1

《我對科創產業的觀察及投資實踐》

分享人:李浩 中科創星創始合伙人

 

和君年會特邀嘉賓、中科創星創始合伙人李浩: 大方向都知道,但都不知道具體是什么——要到一線,為社會創造的價值越大,自身的價值越大。

 

一、科技成果產業化情況介紹

 

頂天不夠:關鍵技術受制于人的格局沒有根本改變

  • 2013-2017,中國芯片進口額每年超過2000億美元,遠超原油進口額。  2016年,芯片總額高達2271億美元,是原油進口總額的兩倍。

  • 2018年4月16日,美國商務部宣布對中興通訊實施制裁。

  • 2018年12月1日,華為CFO孟晚舟女士被加拿大當局代表美國政府暫時扣留,中美貿易戰逐步升級,其核心戰場在制造業,美國意圖通過此舉遏制“中國制造2025”和中國5G彎道超車。

 

立地不足:科研與企業需求兩張皮問題依然嚴重

例如落后的收割方式導致中國制糖業全軍覆沒。

 

中國企業大而不強、大而不優

  • 企業還沒有成為創新主體

  • 企業資金不足、人才不足,疲于解決生存問題

  • 無暇也無力顧及持續創新投入

 

二、科研機構科技成果轉化現狀

科技成果不符合市場需求;

科技成果轉化結果多為半成品。

 

從傳統研究所向新型研究所轉變

整合資源打造生態2.0——全產業鏈,5年實現全覆蓋

整合資源打造生態2.0——產業化布局全產業鏈 

整合資源打造生態2.0——全產業鏈孵化 延伸生態廣度 

整合資源打造生態2.0——全產業鏈孵化 提升服務深度

整合資源打造生態2.0——創新創業基地建設

 

三、我們在科技與市場融合方面的探索

成立工程(研究)中心,研究所與市場相生互動,研究所為企業提供技術支持,企業助推研究所形成重大學科突破。

 

打造硬科技創業全生態體系:“研究機構+天使投資+孵化服務+科普科教”,特色鮮明的科技創業全生態體系。

 

四、關于中科創星

中科創星的夢想:助推中國重返世界之巔。

 

“打通科技與經濟的通道,加快科技的轉移速度,加速科技成果轉化,跨越政府/大學到商業/企業的技術鴻溝,使得科技以更快的速度為經濟服務,造福社會,造福人類。”

 

如何做:沿著技術成熟度,布局中科創星產品與服務;未來三十年,逐步打造專業能力-平臺-生態系統。

 

2

《企業家應該具備哪些素質?——兼談我當老板的酸甜苦辣》

分享人:范勁松 開潤股份(300577)董事長

 

和君寄語:科技如何重塑傳統產業、傳統產業的戰略升級、科技如何融入企業的產品和管理等問題,開潤股份的發展都可以給我們很多參考。開潤對產品“美學和技術”的高要求讓他們創造了并持續創造著更多驚喜。

 

我們做事業的底層邏輯是:

  • 市場很大

  • 競爭對手保守傳統

  • 越是最簡單的最原始的,越具有奠基性,越具有生命力


開潤是一家什么樣的公司?

致力于打造優質出行生活場景,給用戶提供完整出行產品解決方案的公司。核心產品是旅行箱、背包,及功能性鞋服等其他出行產品,以用戶體驗為思考起點、以創新為使命、以產品和高效供應鏈為核心能力。

 

我們的科技情懷——把高科技融入我們的產品和管理中!

  • 高科技的原材料

  • 高科技的制造工藝

  • 高科技智能穿戴結合

  • ......

 

任何一個偉大的公司都是基于一個偉大的產品之上。我們對好產品的追求永無止境。

 

 

作為一家公司,它的發展需要“方向    持續奔跑”。方向是什么?是能力圈-興趣圈-價值圈的交集,是你對此的清晰并堅定的認識。持續奔跑是什么?它不是簡單的堅持的概念,應該是“套路 1萬次練習”。套路其實就是企業對方法論的遴選和使用,后面才是專注下來,做1萬次練習。如此,企業才能成功。

 

企業(尤其上市后)面臨很多的誘惑,戰略怎么做?怎么落地?我覺得這個圖是最直白、有力的闡述。一切還是要回到底層邏輯和產品上。

 

創始人需要具備的素質:

  • 眼力(要能看到未來)、腦力(要能整合集體智商)、心力(心態要好,心胸要廣);

  • 雌雄同體:不僅要會做業務和市場,也能駕馭組織和文化。

 

 

3

《從阿里巴巴大數據之路看企業數據中臺戰略》

分享人:張金銀 奇點CEO,原阿里第一任大數據負責人

 

和君年會特邀嘉賓、奇點云創始人張金銀:一切業務數據化,一切數據業務化。企業進行數據化轉型是趨勢,數據化和智能化的企業更有未來,企業在數據智能的投入將10倍于管理軟件上的投入。

 

一、阿里大數據之路


1、阿里大數據演變

  • Time line

09年:數據公司,成立阿里云;

12年:解決存通用的問題,成立數據平臺部;

14年:馬總提出,用DT 建立更開放、透明、責任的新經濟體。

 

  • 認知線:從成本到資源

Data 1.0:BI為主,“看”;

Data 2.0:數據化運營,“用”;

Data 3.0:運營數據,“賦能”。

 

  • 業務線:從成本中心到利潤中心,80%的機器for數據,而非業務系統。

BI業務:2012年前對存儲和計算的消耗最大;

廣告業務:2012年-2015年,大數據支撐DMP,廣告變現;

推薦業務:2015年底推薦是最重要的數據業務,60%的GMV由此支撐。

 

2、阿里巴巴的大數據之路


3、阿里巴巴組織的變化

數字化轉型之路:多久?7年 vs 7個月

 

二、為什么是兩云一端?


消費者在變,如何快速的響應消費者需求是一個很重要的命題;

商業在變:以用戶為中心的持續規模化創新成為企業的第一要務。

 

傳統的煙囪式建設的IT架構已經無法適應新時代的需求,傳統IOE技術已經無法適應無法預測的高并發的需求。

 

企業后臺解決的是企業管理效率的問題,而中臺要解決的是前臺的創新問題。

 

三、商業的大變化

新零售:線下和線上相通相融

重心的變化:品牌為中心-消費者為中心

技術的升級:線下將全面復制線上

 

四、奇點云的定位

賦能實體商家,線下復制線上

視覺計算技術和IOT:讓線下數據采集更加方便

網絡:網絡傳輸速度加快和成本降低

Face id、智能手機:打通線上和線下

 

4

《第五代移動通信關鍵技術實現及應用場景探討》

分享人:趙玉萍 北京大學無線通信教授、博導

 

一、5G移動通信的主要特征

三個主要特征:

超高速率:可以達到每秒10G比特

(eMBB:  Enhance Mobile Broadband,增強型移動寬帶)

 

超低時延:時延可達1毫秒 

 (URLLC: Ultra Reliable & LowLatency Communication,超可靠、低時延通信)

適用于人工智能、自動駕駛、交通控制、遠程施工、同聲翻譯場景

 

超高節點密度:每平方公里100萬臺設備

(mMTC: Massive Machine Type Communication,海量機器類通信)

 

二、5G關鍵技術與實現方法

eMMB(增強型移動寬帶)解決方案

URRLc(超可靠、低時延通信)解決方案

mmTC(海量機器類通信)解決方案

 

三、標準之爭芯片之痛

 

第1步和第2步:形成專利

目標:力爭寫入標準,預埋專利;

主要由大公司的高端研究人員、大學研究團隊完成;

公司之間有時互勉專利費(核心專利除外);

高通等公司在2G/3G獲得大量的專利收益。

 

第3步:研制原型樣機

原型樣機一般由FPGA等板卡搭建,具有實際產品的所有功能;

由大公司的高端研究人員、大學研究團隊完成;

對于需求量不大的產品,可以直接作為產品使用。

 

在前3步研發中我國與國際水平同步。

 

第4步

將原型樣機的主要功能小型化,形成尺寸小、功耗低的芯片;

包括芯片設計與芯片生產。

 

芯片設計與國際同步,但芯片生產的落后是不爭的事實,主要體現在芯片生產設備和芯片生產成品率上。

 

四、5G產業鏈

1、5G網絡直接相關產業鏈

  • 基站

  • 網絡:光纖傳輸系統(光器件、光模塊、光纖光纜);

  • 5G手機:電池,傳感器,終端射頻模塊等。

 

2、5G衍生品產業鏈

  • VR/AR:娛樂,遠程醫療,遠程學習等;

  • 無人駕駛,無人機等

  • 萬物互聯:傳感器的數據采集、5G的多點大容量傳輸、云存儲與云計算;新的(軟硬結合的)APP形式。

 

結語:5G的實現為我們修通了寬廣的無線通道,最重要的三個特點是高速率、低時延和廣連接。新的軟硬結合的APP形式將得到迅速發展、物聯網將快速發展、對于不同類型的傳感器的需求將逐步增多,但尚有許多技術難點。

 

 

5

《新基建規劃與實施咨詢服務探討》

分享人:徐瑋 和君咨詢資深合伙人

 

1、我對新基建的理解

 

國家在中央經濟工作會議上重新定義基礎設施建設,并列為2019重點工作任務。

 

原文:(任務)二是促進形成強大國內市場。……“我國發展現階段投資需求潛力仍然巨大,要發揮投資關鍵作用,加大制造業技術改造和設備更新,加快5G商用步伐,加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設,加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度,補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板,加強自然災害防治能力建設”

 

我的理解:

  • 從排列順序看,僅次于制造業技改和設備更新、5G;

  • 一個羅列式定義,是一個超級大筐;新基建是什么?是產業,是技術集群,是國家戰略……

  • 新型,意味著:1)原有基礎設施升級,均可以包含在內;2)基礎設施類型擴展,例如信息網絡、環保、減災防災和應急設施與能力等;3)新興科技賦能下的重大產業化,技術進步重大成果應用。因此,區塊鏈、無人駕駛、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源充電設施等均可能被納入……

  • 基礎設施,意味著:1)共建共享;2)公共服務;3)社會公平;4)超前投資;5)政府發揮主導作用。需要在這一背景下,重新思考很多爭論……

  • 本質:在新工業革命浪潮下,國家資本的先行投資方向;

  • 任務:加大新基建領域投入,達成共識,有利于穩增長、調結構、促改革……

 

2、我們的咨詢服務內容——相關規劃與實施咨詢服務內容


從多個方面為客戶提供規劃與實施咨詢服務:

  • 產業規劃定抓手

  • 科技招商擴產能

  • 區域發聲樹形象

  • 重大活動匯人氣

  • 未來:物聯網、大數據、人工智能融合應用

 

產業規劃咨詢服務是關鍵和起點

 

產業規劃咨詢有成熟、規范、嚴謹的的研究框架和研究內容

 

幫助客戶實施產業規劃:

  • 大數據技術賦能科技招商,協助客戶建立招商圖譜和名錄;

  • 概念也是生產力,做得好也要講得好,客戶需要一個大喇叭;

  • 匯聚頂尖智庫、儲備本地人才資源,協助客戶突破發展天花板;

  • 建設產業動態信息報告和IT支撐系統,快速洞悉產業發展動態;

  • 協助建設產業載體綜合支撐平臺。

 

3、三點體會


第一,對自己。認知刷新,能力更新。新基建是新工業革命在G領域以及后續B領域、C領域的全面普及和推廣,類似蒸汽機替代人力和畜力;警惕資深行業專家的主觀性判斷;大勢所致,摧枯拉朽……新知識、新能力如雨后春筍……競爭者在視野之外……

 

第二,對企業。發展新機遇,看到“錢”和“價值”。跳出今天的“新基建”才能認清明天的“新基建”,新基建不僅僅只是新一代信息技術;是生物技術、新能源技術與新一代信息技術交叉融合和突破,在各行各業的全面普及和推廣;是世界各國希望走出經濟低速增長區,倒逼尋找新的主導產業支撐(戰略性新興產業),以重拾經濟升勢的共識選擇。

 

第三,對地方政府。彎道超車需要精準的頂層設計。政府主導重大示范應用工程(培育市場),積極推進基礎設施先行布局、應用創效、商業模式創新;完善市場準入和監管架構;招商引資,龍頭企業和人才爭奪更加激烈……

 

6

《2019資本市場分析與展望》

分享人:李麗 和君資本合伙人

 

一、回顧2018

關鍵詞:中美貿易摩擦、經濟增長回落、股市下跌

 

二、展望2019

 

已經看到了一些積極因素:股權質押風險緩解、金融監管邊際放松、資本市場改革穩步推進、美聯儲加息有望放緩。但負面因素宏觀經濟下行、企業盈利狀態依舊不好。

 

不確定因素在于中美貿易戰和海外市場波動;投資看點在估值和資金面。

 

  • 全球經濟增速放緩

  • 美聯儲加息有望放緩

  • 為避免經濟超預期下行,中國已轉向穩增長

  • 中國經濟短期仍有下行壓力

  • 高技術、新經濟的投資快速增長

  • 政策對沖的力度決定經濟何時見底

  • 2019年下半年經濟或重新企穩

  • 信用緊縮局面已有所緩解

  • 企業盈利仍存在下行空間

  • 貿易摩擦將是長期擾動因素

  • 估值位于歷史底部區域

  • 外資加速涌入,資金面邊際改善

  • 機構資金擇機配置,資金面邊際改善

  • A股震蕩筑底,下半年擇機配置

 

綜上

  • 估值已調整至相對低位,資金面邊際改善

  • 負面因素:經濟下行、企業盈利回落、中美貿易摩擦等仍將壓制市場

  • 若經濟進一步下行,政策對沖有望升級。減稅降費、基建擴張、信用條件改善、資本市場改革等方面存在想象空間

  • 預計2019年A股市場寬幅震蕩筑底,下半年擇機配置

 

基于經濟周期視角的資產價格趨勢研判:

經濟基本面是資產價格中長期走勢的主要決定因素;

從長周期的歷史數據中探尋資產價格變動的規律。

                

研究內容

1、經濟的周期波動

2、經濟指標之間的相關性及其相位(時滯)

3、判斷各類資產的價格趨勢

 

宏觀經濟周期有很多種,與股市相關性最強的是基欽周期

存貨周期(基欽周期):2~4年

資本支出周期(朱格拉周期):9~10年

房地產周期(庫茲涅茨周期):15~25年

技術創新周期(康德拉季耶夫周期):50~60年

 

房地產周期被稱為經濟周期之母,決定了經濟增長和通貨膨脹的大方向。

 

一些基本判斷

  • 周期有長短之分

  • 從資產的長期收益率看,在股票/股權、債券、房地產、美元、黃金等各類資產中,長期可以跑贏名義GDP的,只有股票/股權、房地產。

 

A股

基欽周期決定股市的大方向。

 

基于周期判斷:

2018年1月-2019年4月為基欽周期收縮期,2018年A股下跌。去杠桿、貿易戰、股權質押等,僅是增強因素;

2019年4月-2021年8月為基欽周期擴張期,2019年7月-2021年11月股市走強(股市滯后2個月)。

 

市場風格:

風格由大宗商品周期決定;

大宗商品是擴張期,股市為價值風格(大市值、高ROE、低估值);

大宗商品是收縮期,股市為成長風格(小市值、輕資產、高毛利)。

 

可能的問題:

經濟增速下行,市場會上漲么? 預期——利空出盡即利好

 

A股行業配置問題:

綜合30家券商2019年策略報告,重點關注以下主題:

 

一是高端制造,主要涉及5G、云計算、新能源汽車等;

二是盈利逆周期和周期獨立,可抵御波動的行業,包括火電、畜禽養殖、必選消費品等;

三是政策紅利,其中有基建工程、油服設備、軍工等。

 

除此之外,還建議關注國家區域戰略相關主題,新疆基建、長三角一體化和上海自貿區。

 

股權

  • 科技創新領域備受市場關注;

  • 股權與股票市場密切相關,特別是二級市場成長風格的股票走勢;

  • 科創板推出,利好股權市場;

  • 估值存在一定壓力。

 

債券

  • 宏觀經濟指標體系中,影響債券收益率的主要是CPI;

  • 債券市場趨勢性比較明顯,其背后是經濟基本面因素;

  • 2019年下半年對于債券市場偏謹慎。

 

三、關于投資

 

特點:門檻極低,要求較高

想要在市場中長期生存并獲利豐厚,并非易事

 

基金管理人

賺取管理費 or 為投資人創造價值?

要求:專業、專注、熱愛、盡責 ——沒有前面三點,很難做到盡責

 

投資需要做好兩件事

擇時——看天(資產配置也是一種擇時,在不同品種間的切換)

擇券——看標的

 

投資也是一種修行

要想投資做的好,研究必須做好

研究做的好,不等于投資做的好——心態

 

資金屬性、考核機制,也會影響心態和結果

基金管理人為什么偏好長期資金?

               ——長期而言資產的價格回歸價值,短期或偏離

 

投資模式

價值投資、量化投資(高頻交易、量化擇時/選股、宏觀對沖)等等

與個人的特長、個性相結合,匹配適合自己的交易模式/基金管理人

 

7

《大勢觀瀾2019:我不是藥神》

分享人:王豐 和君咨詢董事長

 

2019年關鍵詞:動員、聚變、同頻

 

啟示1:扮豬吃象,放手搏一把!

啟示2:下決心造核武器!

啟示3:同頻共振力量大!

 

2019年是中國人的扛鼎時刻!我不是藥神,我相信今后會越來越好的!

 

如何看待中國未來的宏觀大勢?

作為后發經濟國家,中國不得不面對資本金、技術、管理等方面不足所帶來的矛盾困境。我們必須正視這種落后的現實,落后就要挨打。當下,如果國家力量羸弱,大家都只注重自身的利益訴求,那結果就會是一場悲劇。如何推動這個局面向前走?一方面有賴于國家體制力量發揮效力,動員全社會資源和力量,突破困難障礙干一件成一件,壯大國家的基礎實力;另一方面有賴于出現一批徐崢式(電影《我不是藥神》的主角)人物,象“兩彈一星”元勛一樣,站穩立場,不計個人得失做好實業造出“核武器”,與國家體制力量同頻共振一起推動中國經濟向前進。未來會不會這樣?“我相信今后會越來越好的,希望這一天能早一點到吧。”天佑中華!

 

中國經濟如何奔跑?

  • 動員一切力量干一件成一件;

  • 鼓勵新生力量造“核武器”;

  • 與市場、政府、國勢同頻。

 

如何看待未來的商業和投資?

  • 投資資本市場的科技力量;

  • 投資能引發產業聚變的“核武器”;

  • 投資能與國勢同頻共振的新興政府及市場需求。

 

結束語:2019年,無妄求仁!